(Bloomberg) — Auf dem Höhepunkt der COVID-19-Pandemie, als sein Job als Lieferfahrer viel zusätzliche Arbeit und die Kreditkosten auf Rekordtiefs brachte, ging James Kibby auf Einkaufstour. Er mietete ein Boot und einen Geländewagen, und als seine Bank ihm eine größere Kreditlinie anbot, schöpfte er sie aus, und dann begannen die Zinssätze so schnell zu steigen wie seit Generationen nicht mehr. Und weil die Kreditlinie von Kibby einen variablen Zinssatz hatte, stiegen auch die monatlichen Zahlungen. Die Kosten seiner Schulden haben jetzt sein Nettogehalt um 900 CAD (660 US-Dollar) pro Monat überschritten, was ihm kaum eine andere Wahl lässt, als in eine Form des Gläubigerschutzes einzutreten, die dazu führt, dass seine Spiele wieder in Besitz genommen werden und er für das knappe Budget hält vorhersehbare Zukunft. „Bis jetzt konnte ich immer quietschen“, sagte er am Telefon von seinem Zuhause in West Kelowna in der kanadischen Provinz British Columbia. Wenn er jetzt im Laden ist, sagt Kibby seinen neuen Slogan: „Brauche ich das? Nein, brauch ich nicht.“
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Lesen Sie mehr: Die heißesten Immobilienmärkte der Welt stehen vor einem schmerzhaften Neustart Diese Nachsicht wird in ganz Kanada immer üblicher, da im Land ein Kater der Kreditaufnahme aus der Pandemiezeit beginnt. Der starke Anstieg der Zinssätze in Kanada ist wie ein nationaler Nachschuss, insbesondere unter Eigenheimkäufern, die von den ultraniedrigen Zinssätzen der Hypotheken mit variablem Zinssatz profitiert haben.
Kanadische Verbraucher müssen plötzlich mehr Geld aufbringen, um ihre plötzlich hohen monatlichen Zahlungen zu bezahlen, entweder indem sie den Gürtel enger schnallen oder Vermögenswerte liquidieren. Ihr Verhalten könnte Hinweise darauf liefern, ob schnelle Zinserhöhungen der Zentralbanken weltweit zu weit hätten gehen müssen oder bereits zu weit gegangen sind.
Im vergangenen März, als die Inflation unerwartet auf ein Vier-Jahrzehnte-Hoch anstieg, wurde die Bank of Canada eine der ersten großen Zentralbanken, die in einer globalen Kampagne von Zinserhöhungen, die mit nahezu beispielloser Geschwindigkeit durchgeführt wurde, aus dem Ruder lief. Sie erhöhte ihren Leitzins in weniger als 11 Monaten vom Pandemietief von 0,25 % bis auf 4,5 %.
Die BoC gehörte auch zu den ersten, die eine Zinserhöhungspause einlegten, und erklärte nach der Zinserhöhung im Januar, dass eine Pause gerechtfertigt sei, da die Inflation offenbar nachlässt. Unterdessen sagen die US-Notenbank und andere Zentralbanken, dass es noch nicht vorbei ist. „Wir müssen Pioniere sein“, sagte Tony Stillow, ein in Toronto ansässiger Ökonom bei Oxford Economics, der prognostiziert, dass die Verbraucherausgaben in Kanada gegenüber ihrem Höchststand in der Pandemie-Ära um 1,8 % zurückgehen und die Wirtschaft in eine Rezession treiben werden, die schärfer sein wird als die meisten anderen . Länder. „Einer der Gründe, warum die Bank of Canada vor den anderen ins Stocken geraten ist, ist, dass diese Schwachstellen etwas schwerwiegender sind.“
Kanadier gehören seit Jahrzehnten zu den am stärksten verschuldeten Menschen in den Industrieländern, und die niedrigen Zinssätze, mit denen die Zentralbank die Wirtschaft während der Pandemie unterstützte, haben ihre Kreditaufnahme in neue Höhen getrieben. Das Verhältnis von Schulden zu Einkommen des Landes erreichte bis Ende 2021 ein Rekordhoch von 185 %, das höchste in der G7. Im Vergleich dazu beträgt sie in den Vereinigten Staaten 101 % und im Vereinigten Königreich 148 %.
Die Verbraucher beginnen, Anzeichen von Stress zu zeigen. Die neuesten Insolvenzdaten zeigen einen Anstieg der Januar-Anmeldungen um 33 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Anteil hochverschuldeter Haushalte, die mit Zinszahlungen im Rückstand waren, stieg von 1,86 % im Quartal 2021 im Quartal bis September 2022 ebenfalls auf 2,07 %, den neuesten Wert.
Obwohl der Anstieg dieser beiden Statistiken von einem sehr niedrigen Niveau ausgeht, das immer noch deutlich unter den historischen Standards liegt, deuten anekdotische Beweise darauf hin, dass der Stress seitdem zugenommen hat.
sagte Stacey Janchuk Oleksi, CEO von Credit Counseling Canada, einer nationalen Vereinigung und Akkreditierungsstelle für gemeinnützige Kreditberater. „Menschen, die Probleme haben, werden kürzen, und ich denke, die Verbraucherausgaben werden sich mit ihnen verlangsamen.“
Dies zeigt sich bereits beim Verkauf von frei verfügbaren Käufen wie Luxusautos und Geländefahrzeugen. Als Hauptquelle für wirtschaftlichen Druck und Schwäche könnte sich jedoch der Wohnungsmarkt herausstellen.
Wie in vielen anderen Ländern ist der Großteil der Pandemieschulden der Kanadier zur Finanzierung von Eigenheimkäufen aufgewendet worden, was die Immobilienwerte in die Höhe getrieben hat. Aber mit steigenden Preisen hat sich eine Rekordzahl von Menschen den niedrigeren Zinssätzen zugewandt, die von variabel verzinslichen Hypotheken angeboten werden, mit Zinszahlungen, die dem Referenzzinssatz der Bank of Canada folgen.
Berechnungen der National Bank of Canada zufolge machen anpassbare Hypotheken inzwischen etwa 30 % aller ausstehenden Wohnungsbaudarlehen aus. Dies macht Kanadier anfälliger als Hausbesitzer in den Vereinigten Staaten, wo nur etwa 5 % der Hypotheken variable Zinsen haben.
Obwohl die Mehrheit der Hypotheken mit variablem Zinssatz für Kanadier feste Zahlungen sind, was bedeutet, dass die erhöhten Zinsen zuerst von der monatlichen Kapitalzahlung abgezogen werden, sind die Zinsen so schnell gestiegen, dass mindestens 73 % der neuen Kreditnehmer in dieser Kategorie keine Kapitalrückzahlung leisten Start. Das bedeutet, dass sie ihre monatlichen Zahlungen erhöhen oder einen Bankscheck kürzen müssen, um das Guthaben zu senken, so die Nationalbank.
Es gibt auch einen doppelten Effekt: Wenn die Preise steigen, fallen auch die Immobilienpreise, was das Eigenkapital einiger Hausbesitzer senkt und es ihnen erschwert, zu verkaufen oder zu refinanzieren, ähnlich wie in den Vereinigten Staaten im Vorfeld des Jahres 2008 Finanzkrise. .
„Es besteht die Gefahr, dass dies der Tropfen ist, der das Fass zum Überlaufen bringt“, sagte Stéphane Marion, Ökonom bei der Nationalbank, über die jüngste Zinserhöhung im Januar. “Dieser Anstieg wird einige Auswirkungen auf die Wirtschaft haben.” Es gibt bereits erste Anzeichen dafür, dass einige Kreditnehmer in Schwierigkeiten geraten.
In Toronto, Kanadas größter Stadt, erreichte die Zahl der Häuser, deren Eigentümer mit den Hypothekenzahlungen in Verzug gerieten und es einem Kreditgeber ermöglichten, sie zu beschlagnahmen und zu verkaufen, im Februar 35. Laut Daten, die von Daniel Foch, einem in Toronto ansässigen Immobilienmakler und -forscher, zusammengestellt wurden, gab es vor drei Jahren keine solchen „Sale Force“-Auflistungen.
Foch sagte, dass er einige dieser Auflistungen selbst bearbeitet, und die meisten scheinen Fälle zu sein, in denen eine Hypothek mit variablem Zinssatz zur Finanzierung einer als Finanzinvestition gehaltenen Immobilie verwendet wurde, bei der die Zinszahlungen jetzt höher sind, als sie in Miete berechnet werden können, was den Kreditnehmer zum Zahlungsausfall zwingt. In großen kanadischen Märkten wie den Provinzen Ontario und British Columbia machen Anleger etwa ein Drittel der Wohnimmobilienaktien aus, die durch den Kaufrausch der Pandemie auf dem nationalen Markt aktiver geworden sind.
„Es wird so lange weitergehen, bis die Zinsen zu sinken beginnen“, sagte Fuchs über die stockenden Verkäufe. „Die Menschen müssen ihre Hypotheken einmal im Monat bezahlen, daher ist jeder Monat, der an diesen hohen Raten vorbeigeht, eine stressigere Zeit, mehr Menschen können es sich nicht leisten, ihre als Finanzinvestition gehaltenen Immobilienschulden zu bedienen oder ihre Hypotheken für ihren Hauptwohnsitz zu bezahlen.“
Da die Rekordpreise für Eigenheime landesweit bereits um mehr als 15 % gesunken sind, könnten diese stockenden Verkäufe den Markt weiterhin belasten, obwohl die jüngste Preiserhöhung in Toronto signalisieren könnte, dass der schlimmste Preisrückgang vorbei sein könnte.
Aber da der Pandemieboom dazu beigetragen hat, dass Immobilien und damit verbundene Aktivitäten damals einen Rekordanteil an der Gesamtwirtschaft erreichten – denken Sie an Bauen und Renovieren sowie Kaufen und Verkaufen –, wird der branchenweite Abschwung jetzt wahrscheinlich wie jeder andere Ausstrahlungseffekte haben vom Auftragnehmer zum Entwickler sehen weniger Arbeit. Eine Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen deutet darauf hin, dass Kanada tatsächlich kurz vor einer Rezession stehen könnte.
„Wir sind sparsamer und stehen über unseren Finanzen“, sagte Peter Esper, ein Hypothekenmakler aus der Region Toronto, der von Zinserhöhungen schwer getroffen wurde, nachdem er sich auf variabel verzinsliche Hypotheken zur Finanzierung seiner Immobilieninvestitionen verlassen hatte. Die Zahlungen für das Haus, das er mit seiner Frau und seinen zwei Kindern teilte, stiegen um fast 3.000 CAD pro Monat, während die Differenz zwischen seinen Hypothekenkosten und dem, was er für die vier Wohnungen, die er als Anlageobjekt besaß, in Rechnung stellte, auf insgesamt 4.000 CAD pro Monat in die Höhe schoss negativer Cashflow.
Er hat jetzt zwei dieser Wohnungen verkauft und plant, eine dritte aufzulisten, während er gleichzeitig sein Kabelfernsehpaket kündigt und sich dafür entscheidet, Kaffee zu Hause zu brauen, anstatt ihn auf absehbare Zeit bei Tim Hortons zu kaufen. „Alle kürzen einfach ab und achten darauf, was sie ausgeben“, sagte Esper. “Die Leute gehen nicht weg, sie essen nicht so viel. Ich denke, es war ein ziemlicher Schock, wenn man bedenkt, wie schnell es passiert ist.”
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