(Bloomberg) – Michael Wilson von Morgan Stanley, bekannt als einer der pessimistischsten Strategen der Wall Street, sagte, er erwarte, dass sich die Aktien kurzfristig erholen werden.
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Wilson stellte letzte Woche die Widerstandsfähigkeit des S&P 500 bei seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt fest, ein weithin beobachteter technischer Indikator für die Dynamik des Index gegenüber seinem aktuellen Kurs. Das Abprallen von der Linie deutet darauf hin, dass es nun als Unterstützung für die Benchmark dienen könnte. Wilson sagte, dass der Index wahrscheinlich steigen wird, wenn die Renditen von Staatsanleihen und der Dollar weiter fallen.
„Die Aktienmärkte haben letzte Woche einen entscheidenden Unterstützungstest überstanden, was darauf hindeutet, dass diese Bärenmarktrallye noch nicht zu Ende ist“, schrieb der Stratege am Montag in einer Notiz.
Der Index erlitt am Freitag eine dreiwöchige Durststrecke, als die Anleger darauf setzten, dass die Federal Reserve die Zinssätze nicht über die bereits eingepreisten Höchststände hinaus anheben wird. Wilson – der den letztjährigen Aktienverkauf und die Erholung im Oktober richtig vorhergesagt hat – sieht den nächsten Widerstand für den Index bei 4.150 Punkten – etwa 2,5 % höher als der Schlusskurs vom Freitag.
Der Stratege rechnet nicht damit, dass der Anstieg lange anhalten wird. Er sagte, dass die Märkte mittelfristig weiter fallen werden, da sich die Fundamentaldaten weiter verschlechtern, insbesondere an der Ertragsfront.
Trotz der Rallye, „denken wir nicht, dass sie die sehr schwache Risikoprämie widerlegt, die derzeit viele Aktien bieten, angesichts der Bewertungen und Gewinnerwartungen, die unserer Meinung nach immer noch sehr hoch sind“, sagte Wilson und erwartete, dass die Margen den aktuellen Konsens enttäuschen würden. Eine große Menge “.
Wilson wies darauf hin, dass die Lücke zwischen den ausgewiesenen Gewinnen und dem Cashflow die größte seit 25 Jahren ist, was auf überschüssige Lagerbestände und kapitalisierte Kosten zurückzuführen ist, die noch nicht berücksichtigt wurden.
Wilson von Morgan Stanley sagt, dass der März Bärenmarktrisiken mit sich bringt
Trotz aggressiver Rhetorik von Vertretern der Federal Reserve und anhaltend heißer Inflations- und Beschäftigungsdaten ist der S&P 500 in diesem Jahr um 5,4 % gestiegen, während der Technologie-Nasdaq 100 um mehr als 12 % gestiegen ist. Wilson hat kürzlich gewarnt, dass er mit einer Verschlechterung der Fundamentaldaten rechnet.
Diese Vorsicht wird auch von JPMorgan Chase & Co. Strategen unter der Leitung von Mislav Matejka empfehlen Anlegern, die jüngsten Gewinne als Gelegenheit zur Reduzierung des Engagements zu nutzen.
Mateeka ist auch besonders negativ gegenüber US-Aktien und stellt fest, dass die relativen Bewertungen und Gewinne nahe an historischen Höchstständen liegen, während sie „einige der starken Zuflüsse, die sie in den letzten 10 Jahren hatten, weiter abbauen könnten“, so eine Mitteilung vom Montag.
Andere würden sicherlich eine gegenteilige Ansicht vertreten. Bei Wells Fargo ist der Stratege Christopher Harvey davon überzeugt, dass die Aktienmarkterholung zusätzlichen Spielraum hat. „Handeln Sie nicht, als wären wir in einem Bärenmarkt, denn das sind wir nicht“, schrieb er am Montag in einer Notiz.
– mit Unterstützung von James Cone und Sagarika Jaisinghani.
(Im letzten Absatz wurde eine Wells Fargo-Ansicht hinzugefügt.)
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